Un statu quo qui reflète un équilibre délicat en pleine turbulence commerciale

Dans un contexte dominé par l’instabilité géopolitique et les incertitudes économiques, la Banque du Canada (BdC) a décidé, le 16 avril, de maintenir son taux directeur à 2,75 %. Malgré les spéculations entourant l’annonce, la BdC a résisté aux pressions en faveur d’une nouvelle baisse, optant plutôt pour une approche prudente face aux perturbations économiques mondiales, notamment les différends tarifaires persistants.

Les tensions tarifaires : l’éléphant dans la pièce

Cette décision s’inscrit dans la foulée des politiques tarifaires agressives du président américain Donald Trump, qui ont bouleversé les marchés mondiaux. Ces dernières semaines, les tarifs réciproques entre les États-Unis et la Chine ont grimpé jusqu’à 125 %, atteignant des sommets historiques. Ces hausses perturbent les flux commerciaux internationaux et accentuent les pressions inflationnistes en augmentant les coûts pour les entreprises et les consommateurs.

La décision de la Banque traduit une approche réfléchie, visant à équilibrer l’impact inflationniste de ces tensions avec les risques économiques plus larges qu’impliquerait un assouplissement monétaire trop agressif. Le gouverneur Tiff Macklem et son équipe ont conclu qu’une autre baisse pourrait aggraver les pressions inflationnistes sans pour autant offrir de soutien suffisant à la croissance économique.

Des indicateurs économiques contrastés

L’un des éléments clés ayant motivé la prudence de la BdC est l’interprétation nuancée des données économiques récentes. Les chiffres de l’emploi pour mars ont révélé une perte de 33 000 emplois – une première depuis janvier 2022. Le recul a été particulièrement marqué du côté des emplois à temps plein, avec 62 000 postes perdus, notamment dans des secteurs sensibles aux cycles économiques, comme le commerce de détail et les services d’information. Si le Québec, l’Alberta et l’Ontario ont été les plus touchés, de légers gains ailleurs ont partiellement atténué le recul global. Malgré tout, le nombre total d’heures travaillées et le salaire horaire moyen ont connu une légère hausse, témoignant d’une certaine résilience du marché du travail.

Côté inflation, l’Indice des prix à la consommation (IPC) de mars a surpris les analystes en s’établissant à 2,3 %, en baisse par rapport à 2,6 % en février, principalement en raison de la chute des prix de l’essence. Cependant, les mesures d’inflation de base suivies de près par la Banque sont demeurées élevées, signalant la persistance de pressions sous-jacentes qui compliquent les décisions de politique monétaire.

Confiance des consommateurs ébranlée, mais pas effondrée

Les plus récents sondages sur la confiance des entreprises et des consommateurs ont également influencé la décision de la Banque. L’Enquête sur les perspectives des entreprises révèle une détérioration notable : environ un tiers des entreprises canadiennes prévoient maintenant une récession – le double de la proportion observée six mois plus tôt. Les intentions d’investissement et d’embauche ont été revues à la baisse, notamment en raison de l’incertitude commerciale. Les exportateurs directement touchés par les tarifs dressent un portrait particulièrement sombre.

Du côté des ménages, l’Enquête canadienne sur les attentes des consommateurs montre une montée des inquiétudes, surtout dans les secteurs les plus dépendants des échanges avec les États-Unis. La peur de perdre son emploi a incité de nombreux Canadiens à resserrer leurs dépenses. Toutefois, certains signes de résilience demeurent : les ventes d’automobiles et les dépenses globales des ménages ont résisté malgré la morosité ambiante. Cette résistance a conforté la BdC dans sa décision d’observer avant d’agir.

Taux de change et commerce

Le dollar canadien s’est montré étonnamment robuste ces dernières semaines, s’appréciant face au dollar américain, ce qui a contribué à atténuer les pressions inflationnistes en réduisant le coût des importations. Cependant, cette appréciation pose un défi aux exportateurs canadiens, déjà fragilisés par les perturbations tarifaires. La Banque a tenu compte de ces dynamiques monétaires, sachant qu’une baisse de taux trop rapide aurait pu nuire davantage à la compétitivité des entreprises exportatrices.

Une trajectoire incertaine pour la suite

Bien que la BdC ait maintenu le cap pour le moment, des baisses supplémentaires restent possibles, selon l’évolution de l’économie. La Banque adopte une approche fondée sur les données, surveillant de près les développements liés au commerce, à l’emploi, à l’inflation et à la confiance des ménages.

Les économistes sont divisés sur la direction à prendre d’ici la fin de 2025. Certains, comme ceux de la TD et de la RBC, anticipent jusqu’à 50 points de base de réduction d’ici décembre, en réponse aux menaces tarifaires persistantes et à la faiblesse du marché de l’emploi. D’autres craignent que l’inflation de base ne justifie pas un assouplissement plus marqué et mettent en garde contre les risques de surendettement ou de bulles d’actifs.

Marché obligataire et taux hypothécaires

Un autre facteur complexe pour la BdC : la volatilité récente des marchés obligataires. Habituellement perçues comme une valeur refuge, les obligations américaines suscitent aujourd’hui des inquiétudes en raison de l’instabilité économique provoquée par Trump aux États-Unis. Cette méfiance a fait grimper les rendements, y compris ceux des obligations canadiennes, ce qui influence directement les taux hypothécaires fixes.

Le rendement des obligations canadiennes de 5 ans – qui détermine en grande partie les taux fixes – a connu des variations marquées. Après une forte baisse, les rendements ont rebondi sous l’effet des incertitudes inflationnistes et des tensions mondiales.

Dans ce contexte, les taux hypothécaires fixes deviennent plus volatils pour les propriétaires et les acheteurs canadiens. Bien que la BdC ait maintenu son taux, cette stabilité n’est pas garantie pour les emprunteurs. Si les rendements obligataires continuent de grimper, les taux hypothécaires fixes pourraient suivre. Résultat : il pourrait être judicieux de verrouiller un taux dès maintenant, pendant qu’il demeure avantageux.

Répercussions à long terme sur le logement et l’économie

Le tumulte commercial provoqué par les États-Unis pèse lourd sur le marché immobilier canadien du printemps 2025. Selon un sondage Léger mené pour Royal LePage, près de la moitié (47 %) des acheteurs potentiels ont reporté leur projet en raison des tensions commerciales.Avec des ventes en baisse et un climat de prudence généralisée, l’inventaire grimpe, la confiance des consommateurs est au plus bas, la croissance démographique ralentit, et les mises à pied liées aux tarifs s’accumulent – autant de facteurs qui exercent une pression à la baisse sur les prix. Cependant, la stabilité des taux hypothécaires sous les 4 % et la hausse des salaires soutiennent une certaine accessibilité, ce qui empêche un repli généralisé.

Comment les changements de taux de la Banque du Canada influent sur vos versements hypothécaires

Par exemple, si vous avez une hypothèque de 500 000 $ garantie par le taux bas variable de 5 ans nesto, soit , votre versement mensuel s’élèvera à 2 639,19 $. Pour un solde de 100 000 $, votre versement hypothécaire sera de 527,84 $, alors que vous serez soumis à un test de résistance sur un versement hypothécaire de 644,31 $ si vous cherchez à acheter une propriété ou à refinancer votre prêt hypothécaire.

_{Montants des prêts hypothécaires courants et versements hypothécaires correspondants sur le taux variable bas de 5 ans de nesto de sur un amortissement de 25 ans. Les versements hypothécaires admissibles affectent tous les achats de propriétés et les refinancements hypothécaires, et ils sont qualifiés sur la base de paiements soumis à des tests de résistance basés sur le taux du contrat plus 2 %.}

Avril 2024 vs. avril 2025 : Qu’est-ce qui a changé ?

Comment l’abordabilité du logement a-t-elle évolué au cours de la dernière année? Louer vs Propriété

Aujourd’hui, le prix de référence des propriétés au Canada s’élève à 712 200 $, alors qu’il était à 727 500 $ il y a un an, il a donc diminué de 2,1 %. Cependant, le taux hypothécaire variable de 5 ans le plus bas chez nesto a diminution, passant de 5,90 % il y a un an à aujourd’hui. Ces changements signifient que le versement hypothécaire mensuel moyen au Canada a diminué, passant de 3 714,34 $¹ à 3 007,41 $². Par conséquent, à l’échelle nationale, le paiement hypothécaire assurable moyen a diminué de 19,03 % par rapport à l’année précédente. En comparaison, au cours de la même période, le loyer national moyen a diminué de 1,9 %, passant de 2 140,92 $ à 2 101 $, ce qui, en dollars, représente 39,92 $ d’une année à l’autre.

En bref — Le versement hypothécaire mensuel au Canada a diminué de 19,03 %. Pendant ce temps, les prix moyens des propriétés ont diminué de 2,1 %, et les loyers moyens nationaux ont diminué de 1,9 %. En dollars, les versements hypothécaires ont diminué de 706,93 $, les prix moyens des propriétés ont diminué de 15 300 $, et les loyers nationaux moyens ont diminué de 39,92 $.

_{*1 et 2 : Valeurs des versements hypothécaires calculées sur la base du taux variable de nesto sur une période d’amortissement de 25 ans avec une mise de fonds de 20 %, en utilisant le prix moyen/de référence au cours du mois indiqué, tel qu’indiqué par l’ACI pour la région.}

Impact sur les taux hypothécaires et le marché immobilier

Le maintien du taux directeur de la BdC à 2,75 % envoie un signal de prudence face aux risques inflationnistes et à l’instabilité économique. Si plusieurs emprunteurs espéraient une baisse, cette décision traduit le besoin de preuves supplémentaires avant un nouvel assouplissement. Les effets de cette pause sont variables selon le profil des emprunteurs et pourraient influencer leurs prochaines décisions financières.

La pause tarifaire apporte de la stabilité pour certains, de l’incertitude pour d’autres

Pour les titulaires d’une hypothèque à taux variable (VRM) ou ajustable (ARM), cette annonce apporte une certaine stabilité à court terme. Comme ces produits sont directement liés au taux directeur de la BdC, le statu quo signifie que les versements mensuels et l’amortissement ne changeront pas pour l’instant. Toutefois, le ton de la Banque laisse croire que les baisses pourraient tarder, en raison de l’inflation persistante et de la volatilité des marchés.

Du côté des taux fixes, les choses bougent davantage en coulisses. Bien que la BdC ne détermine pas les taux fixes, ceux-ci sont influencés par les rendements obligataires du gouvernement canadien, eux-mêmes sensibles aux anticipations inflationnistes et aux perspectives économiques. Or, ces rendements ont récemment augmenté en raison de l’instabilité des marchés américains et des tensions géopolitiques, ce qui pourrait faire grimper les taux fixes de 5 ans.

Pourquoi la stratégie hypothécaire est plus importante que jamais

Cette décision de la BdC rappelle l’importance de planifier ses finances de façon proactive, surtout pour ceux et celles dont le renouvellement approche ou qui envisagent un refinancement. Attendre une baisse de taux pourrait s’avérer coûteux si les marchés continuent de miser sur un risque plus élevé à long terme. Dans cet environnement incertain des taux d’intérêt, verrouiller un taux fixe compétitif pendant qu’il est encore accessible peut offrir une tranquillité d’esprit, en particulier pour les emprunteurs plus prudents ou préoccupés par un éventuel choc de paiements au renouvellement.

Du point de vue du marché immobilier, les signes de ralentissement se multiplient. L’inventaire atteint des sommets inégalés, et la croissance des prix demeure modeste. Si les coûts d’emprunt ne baissent pas prochainement, ces tendances risquent de persister.

La décision de la Banque du Canada exige des emprunteurs qu’ils adaptent leur stratégie hypothécaire aux réalités actuelles. Comparer les taux fixes et variables, évaluer leur capacité d’emprunt, utiliser une calculatrice de versements hypothécaires ou obtenir une préapprobation avec un taux bloqué – autant de gestes stratégiques essentiels dans un environnement en mutation.

La prudence comme mot d’ordre

La décision de la Banque du Canada de maintenir ses taux le 16 avril souligne sa volonté d’agir avec prudence dans un climat économique mondial incertain. Pour les emprunteurs, cela signifie qu’il faut rester proactif dans la gestion de ses finances, en surveillant de près les tendances économiques, les annonces de la BdC et les prévisions de taux hypothécaires de nesto.Prêt à naviguer dans un climat d’incertitude? Les experts hypothécaires de nesto sont là pour vous aider à définir une stratégie hypothécaire adaptée à votre situation. Que vous souhaitiez renouveler, refinancer ou acheter une propriété, bénéficiez de conseils personnalisés et d’un accompagnement clair pour obtenir le meilleur taux possible.

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